1993年，股神巴菲特面对一个经典的投资难题：他十分看好可口可乐的长期发展前景，并希望大幅增持股份。然而，当时可口可乐的股价维持在每股40美元左右，略高于他心目中的理想购入价位。
他并未急于追高买入，而是采取了一种更为聪明的策略——卖出5万张（相当于500万股）行权价为35美元、同年12月到期的看跌期权（Sell Put），每股收取1.5美元的期权金。换言之，他向市场设定了一个极具优势的交易条件：
- 情景A（股价跌至35美元以下）：他将履行义务，以每股35美元的价格买入500万股。但因为提前收取了1.5美元的期权金，他的实际建仓成本被大幅降低至33.5美元（远低于当时的40美元市价）。
- 情景B（到期未被行权）：保留收取的权利金。按上述数值计算，毛权利金为750万美元，尚未扣除交易费用和资金机会成本，并不代表无风险利润。
该案例用于解释策略机制，不代表未来结果。卖出Put需要预留接股现金；股价大跌时仍可能承担显著损失，权利金仅能部分抵消损失，也可能提前被行权。
这正体现了期权交易的独特魅力：它并非单纯博弈方向、追求利润最大化，而是透过设定交易规则，在可控风险范围内，掌握投资的主动权。
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